抢东芝半导体,鸿海还有机会?

鸿海抢东芝半导体事业,尽管日本政府属意美国公司接手,导致外界看衰台湾、南韩竞标厂商。现在传出,东芝旗下美国核电业务西屋电器最快今日申请破产,并找上南韩大厂韩国电力支持,业界人士解读,东芝找上韩厂帮忙,代表半导体释股案并不是「铁板一块」,以鸿海为首的台、韩厂商还是有机会竞标成功。


日本经济新闻报导,东芝(Toshiba)为了避免从东证一部下市,加速止血重建事业,旗下美国核电业务西屋电器(Westinghouse Electric),最快将于明日申请破产保护,并找上南韩大厂韩国电力(KEPCO)支持,对此,东芝、韩国电力皆尚未回应消息。


业界人士解读,尽管日本政府放出消息,要严审东芝半导体释股案,甚至拟动用旗下日本官民基金「产业革新机构(INCJ)」,揪伙美国私募基金竞标东芝,要排除中国、台湾及南韩厂商,但从东芝找上韩国电力协助西屋电器破产重整来看,代表半导体释股案并不是「铁板一块」,东芝公司、日本政府对半导体事业买主想法不是完全一样,鸿海、SK海力士(SK Hynix)等台、韩厂商还是有机会。


鸿海青睐东芝的原因


据彭博舍分析,鸿海若收购东芝芯片事业,可在组装之外,扩充供应零组件的实力,有利争取更多订单,且鸿海财力雄厚,要抢下东芝绝非问题。


彭博行业研究分析师Simon Chan表示,收购东芝存储事业将有助鸿海取得NAND技术,加上先前收购夏普,将可增加鸿海在智慧手机快闪存储和显示面板两大主要零件的市场,有助鸿海未来抢下苹果等手机厂商的合约,并抵挡来自和硕、纬创等代工厂商的竞争。垂直整合也将有助鸿海的获利。


而在财务能力上,Simon Chan认为,鸿海董事长郭台铭可能采取和他收购夏普类似的筹资方式,透过鸿海、鸿准和郭董个人的投资公司超视堺来共同筹资。鸿海目前约有210亿美元现金,鸿准也有约17亿美元,足以满足东芝所寻觅的出价。


日本不想卖给中国人


世界最大电机生产商-台湾鸿海科技集团或称富士康科技集团有意收购日本大型家电公司东芝(Toshiba)的半导体部门,再次引发日本对国内企业高科技可能流向中国的忧虑,尤其这次是可能成为军事用途的半导体闪存技术。


日本副首相兼财务大臣麻生太郎和主管经贸的经济产业大臣世耕弘成周五(3月10日)在内阁会议后,都对日本大型家电公司-东芝(Toshiba)准备这个月中旬在美国依据《联邦破产法》第11条,申请破产、重整经营的局面表示了关注。


因为经营不善,东芝不得不把最具高科技价值的半导体部门分割、出售,来偿还严重亏损约63亿美元的核电部门负债、重振经营的方针,正强烈吸引着日本内外视线,其中包括台湾鸿海集团总裁郭台铭。


郭台铭上周三在广州对日本传媒记者表示:“我是认真考虑收购东芝半导体事业的,虽然不知道具体细节,也需要交由经办人,但我是真心。”


他还解释说:“理由很简单,今后是(电子记忆)大容量时代,记忆容量怎么都不够吧,HDD(传统移动硬盘)已赶不上,是SSD(读、写速度快的记忆加上控制芯片的固态硬盘)的时代,所以需要东芝的Flush memory(闪存)。HDD因为含磁性装置,所以很难微型和廉价,但SSD还有廉价、微型的可能性。”


东芝将花落谁家?


日本东芝公司由于旗下的美国西屋电气的核能事业大幅亏损,亏损金额最高可能达7000亿日圆。为了解决高额亏损的资产缺口,东芝不得不「断尾求生」,将目前利润丰厚的NAND存储事业出售,从最初计划仅售出20%股权,到现在的全部出售,一波数起,引起市场高度的关注。


东芝在全球NAND快闪存储市占率第二,技术底蕴丰厚,足以跟三星电子抗衡。NAND存储市场前景看好,除了在智慧型手机等消费电子市场外,在电脑、资料中心等资讯产业也有广泛的应用,因此东芝放出出售存储事业的讯息后,引起各方人马的高度兴趣。


目前传出有意角逐竞标购买东芝存储的公司浮上台面的为:美国方面有西部数据(Western Digital,WD)、美光科技(Micron)、微软(Microsoft)、苹果公司、京士顿(Kingston)以及Bain Capital、Permira等投资公司。台湾方面有台积电、鸿海、力成及群联。韩国方面为SK 海力士(SK Hynix)。中国的家电大厂美的集团,也表达参与竞标的意愿。


众多买家浮上抬面,不排除东芝故意放话,造成市场竞争气氛,有助于抬高竞标价格。各方买家可分为几大类,威腾、美光及SK 海力士是现在已经具有NAND的生产设施的公司,威腾购并的新帝(San Disk)是东芝在NAND长久的合作伙伴,两公司已合作,盖过多座生产NAND的晶圆厂,西部数据希望能购买东芝是很合理的抉择。


SK海力士在NAND的市占率落后于三星电子、东芝及美光之后,若能取得东芝的NAND部门,将可大幅提升SK 海力士在NAND的市占率及技术能力,追赶上三星电子。同样地,美光科技若能取得东芝的NAND部门,则美光科技有可能成为NAND市场的龙头,超越三星电子。


东芝若是选择西部数据、SK 海力士及美光科技这些同行,作为它出售存储部门的对象,则在出售的过程中,将面临冗长的拖拉斯审查程序,这对需款孔急的东芝而言,恐怕会有缓不济急的顾虑,因此这会使三家公司出线的机率降低。


金士顿、力成及群联是东芝的事业伙伴,金士顿是东芝的大客户,力成是提供东芝测试服务的主要厂商,群联与东芝合作密切,东芝是群联的股东。以这三家公司的经营型态来看,有可能成为东芝存储事业的股东,但不太可能吃下东芝的NAND部门。


鸿海对东芝此次存储部门出售案,表示高度的兴趣,郭台铭董事长高调喊话,这是鸿海进入半导体产业的契机。鸿海若能取得东芝存储部门,则可强化与苹果公司的供应关系,而且可支援它将来在云端事业及物联网的布局。不过东芝对鸿海与中国的关系密切深具戒心,深恐技术外流到中国,这降低鸿海出线的机率。


台积电对东芝有兴趣,主要是在高阶制程及3D封装方面,台积电需要有存储的策略伙伴,若能入主东芝存储对台积电有不小的裨益。对东芝而言,台积电是一不错的选择,不过台积电是否能出线与它提出的价码能否让东芝满意息息相关。


对苹果公司而言,东芝是重要零组件的供应商,东芝有难,苹果出手,确保NAND的供应不会落到韩商独霸的后果,不过苹果是否有志在必得的决心,令人怀疑。


微软也有兴趣加入这场角逐令人讶异,存储产业与微软的事业,加成效应甚微,微软浮出角逐名单,也许是有心人别有用心的放话。


对东芝而言,若是仅释出部份股权,私募基金公司也许是个不错的选择,不过由于目前东芝必须卖出全部的存储部门资产,因此私募基金可能较难获得东芝的青睐。

综而言之,东芝存储事业花落谁家,除了东芝的考量外,外部局势的变化也会影响东芝的决定。NAND属于景气循环产业,景气变化大,目前处于景气期,东芝应能卖个好价钱,即便如此,日本将全面退出存储产业,令日本人不胜嘘唏。


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